一、PVC期货强势反弹

供需关系收紧,PVC价格跟随上扬。PVC期价一季度深度调整,二季度开始止跌回升,三季度初已收复年内跌势。金九银十行情酝酿,PVC向上突破,强势归来,迎来一波反弹。由于市场货源不多,PVC期货、现价格同步上涨。虽然已步入冬季,但PVC市场气氛偏暖,淡季不淡。进入11月份,PVC更上一层楼,重回7000元/吨上方运行,涨势如火如荼。PVC期货强势拉涨,站稳8000整数大关后,成功突破2016年高点,最高触及8420,创近九年新高。

二、现货市场货紧价扬

PVC现货市场与期货走势一致,且表现更加强劲,四季度现货积极拉涨,突破2016年高点。PVC供应趋向紧张,货源流转速度加快,社会库存高位回落。PVC现货市场持续升水,基差最高达到850元/吨。装置计划内检修及部分负荷降低,导致PVC平均开工水平有所下滑。供应缩减,需求改善,PVC供需偏紧,推动价格连续拉涨。5型电石料报价:5型电石料报价:华东SG-5主流8850-9080元/吨,华南SG-5现货5型电石料主流现货8850-9000元/吨,12月下旬预售8800-8900元/吨,1月预售8450-8600元/吨,河北送到8570-8620元/吨,山东送到8700-8850元/吨。

三、电石价格不断上行

电石需求增加,供需关系转换。下游产品价格持续反弹,企业生产积极性较高,对电石需求旺盛,市场采购价陆续上调。电石行业发展向好,价格处于上升趋势中,企业效益明显改改善。此轮上涨过后,电石高端出厂价突破3600元/吨,下游高端采购价突破4000元/吨,电石企业利润创近十年以来新高。电石价格基本处于顶部,PVC成本端明显提升,后期继续拉涨可能性较小,电石采购价有望趋稳。

四、装置开工水平下滑

货源持续紧张 PVC走势偏强

从2019年下半年开始,PVC生产装置开工率区间下移。2020年受到突发公共卫生事件的影响,PVC装置运行负荷进一步回落。截止到11月底,PVC行业平均开工率为76.82%,同比下滑2.94%。PVC行业年度平均开工水平呈现下滑趋势,这也是导致货源供应偏紧的一个因素。PVC现货价格处于高位,企业生产利润可观,生产积极性较高,装置整体开工率在80%上方波动。12月份装置检修计划不多,PVC产量有望增加,但供应紧张局面短期仍将持续。

五、出口订单数量增加

货源持续紧张 PVC走势偏强

从8月下旬开始,外盘市场货源紧缺局面不断加剧,随着国外价格走高, PVC出口套利窗口打开,出口优势渐显,订单数量明显增加,大量货源集中在10月份,PVC当月出口量接近10万吨。出口形势向好,加剧国内供应紧张局势。随着国内PVC价格大幅飙升,企业出口意愿降低,PVC出口量将高位回落,出口优势随之消退。

六、社会库存持续回落

货源持续紧张 PVC走势偏强

华东及华南地区PVC社会库存在3月度达到47.82万吨,为近五年库存高点。二季度,PVC进入去库存阶段,需求逐步恢复,供应端收紧,社会库存持续回落至正常水平。虽然新增装置陆续投产,但下游市场刚需稳定,加之出口订单数量增加,市场到货情况欠佳。各地货源持续紧张,PVC社会库存加速回落,缩减至6.52万吨。PVC现货市场继续冲高,下游终端刚需为主,采购节奏有所放缓,在途及市场到货增加,12月将步入缓慢累积阶段。

六、后期走势展望

PVC持续飙升主要是受到货源紧张的推动,各地主流价格继续走高,现货依旧处于高度升水状态。西北主产区企业报价稳中上调,大部分厂家存在预售的订单,库存水平不高,暂无销售压力,存在挺价意向。贸易商可售货源不多,挺价惜售,预售订单价格窄幅拉涨。但下游采购积极性欠佳,节奏有所放缓。高价PVC向下传导存在一定阻力,部分中小制品厂陷入亏损而降负,大型制品厂开工尚可,刚需支撑仍存。此外,部分货源交付出口订单,加剧国内货源紧张态势。原料电石价格暂稳,PVC企业到货够维持生产,成本端较前期明显提升。外盘市场同样面临供应缺口,报价积极上扬。PVC市场呈现近强远弱的结构,配合当前现货市场紧张局势,近月合约更受市场资金青睐,尽管面临移仓换月,但01合约持仓量仍超过20多万。原料电石采购价也创新高,成本向下转移。PVC基本面暂无压力,货紧价格顺势上扬,但01合约存在一定回调风险,建议谨慎参与,05合约关注8000关口压力位,短期维持偏强走势。

(责任编辑:陈状 )

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