今日(12月9日),甲醇05合约收盘价为2352元/吨,较昨日收盘上涨67,涨幅接近3%。近期甲醇国内外成本及价格支撑显著,明年初国内外限气减产预期愈发明朗。

甲醇明年初限气减产 05合约或阶段性走强

价格方面,6月份以来外围价格、进口成本、国内煤制成本均持续上涨, 11月后西南天然气价格两次上调,沿海及内地价格均出现大幅上涨,尽管11月中旬后内地价格出现回调,但深度有限,沿海价格在进口带动下依然坚挺高位,目前华东现货已升水甲醇01合约价格。

甲醇明年初限气减产 05合约或阶段性走强

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国内供给方面,12月初甲醇开工率创历史新高,叠加12月2日斯尔邦MTO检修消息,市场预期12月甲醇大概率累库,期货价格一度出现回调。但与此同时,西南甲醇开始出现限气减产的消息,在本周这一消息变得更加明朗,今日泸天化(000912,股吧)、玖源开始正式停车检修,中海化学计划12月下旬检修,而西南重量级装置川维、卡贝乐则大概率在明年1-2月份停车。尽管神华榆林甲醇装置预计12月开始试车(延长中煤二期为一体化装置),但能否顺利投产仍未可知,后期需进一步跟进投产及运行情况。

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国外供给方面,今年以来伊朗Marjan、Kavel、Bushehr持续运行不稳,不时传出停车消息,伊朗ZPC一套165万吨装置预计1月份停车30天,沙特Sabic一套100万吨装置预计2月停车50天,此外伊朗Kimiya听闻后期计划检修3个月,然而加勒比和玉皇仍未有明确投产日期。目前,市场认为伊朗冬季限气预期仍存,参照去年情况大概率发生1月份,因此不排除届时有更多装置停产可能。

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需求方面,斯尔邦12月2日计划检修36天,预计1月7日附近重启,虽然宁波富德预计1月18日-1月31日检修两周,但斯尔邦需求量要高于富德,相比现在来说需求仍是增加的,此外后期鲁西化工(000830,股吧)、常州富德、天津渤化等烯烃装置也有重启或投产的计划,因此整体来看明年上半年需求预期仍是向好。

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库存方面,经历了11月份的显著去库后,12月受国内高开工、沿海高进口、大型下游装置检修等因素影响,供需可能再度偏向累库,但明年初国内外的限气减产以及需求端的重启,可能再次重现今年初供需阶段性偏紧的行情。

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总结及策略方面,对于01合约而言,尽管目前成本及氛围支撑较强,沿海现货已升水期货,但由于12月供需预期仍偏累库,华东多头对可能接到内地仓单心存顾虑,因此其看多预期不及供需预期明显更好的05合约强烈,因此近期部分多头已移仓至05合约,盘面走出1-5反套行情;参考去年的情况,若外围价格保持强势,沿海现货升水盘面,预期一旦兑现,甲醇05大概率能走出一波阶段性上涨行情,如果对当前05高价格有所顾虑,可以参考5-9正套机会(目前价差-18,上个合约价差最高走到104)。

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(责任编辑:陈状 )

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