《投资者网》特约国金证券(600109,股吧)分析师毛锐

周一大盘呈现震荡格局。在周末消息面偏暖提振下,早盘A股三大指数集体高开,开盘之后指数呈现一定分化,沪指基本上处于横盘震荡状态,创业板指则继续走高,一度涨超2%。午后,指数集体震荡回落,沪深主板指数回到平盘线附近,创业板指涨幅也明显收窄。临近尾盘,指数有所回升。最终,上证指数、深成指、创业板指分别涨0.57%、0.61%、1.42%报收。盘面上,个股涨多跌少,涨跌比约2.3:1,涨停股(剔除ST和未开板次新股)51家,显示市场情绪一般,赚钱效应偏强。

由于周末公布的8月社融数据大超预期,被市场一致性解读为利好,所以昨天延续反弹也是理所应当。但从市场整体表现来看,力度相比上周五有所减弱。三大指数均收出十字星K线,实体部分很小,也就是说,反弹主要体现在开盘时,而且从成交量上来看,还是没有放出来,只有7000多亿,为7月以来次低。这两点都说明盘中资金追涨意愿并不强。

昨天锐叔在早评中,也就8月金充裕,还在边际减弱,具体理由就不再拢行巳さ呐笥芽梢匀グ炎蛱斓奈恼抡依纯纯础=裉欤袷寰凸墒凶式鹈嬖侔锎蠹易鼋徊降氖崂恚蛭獠攀蔷龆ㄕ迨谐∽呤谱钪苯拥囊蛩亍

先分析资金供给部分。市场增量资金主要来自三个部分,一是投资者直接入市;二是投资者通过购买基金间接入市;三是外资。从8月金融数据来看,8月新增居民存款3973亿元,新增企业存款7491亿元,8月新增非银金融机构(券商、保险等)存款减少2612亿元。8月居民和企业的存款增加,券商的存款减少,意味着居民和企业的钱从股市部分流出了;从基金发行的情况看,7月权益类基金合计发行规模高达2928.47亿元。但9月第一周(8.31-9.4日)权益类基金发行规模已降至202亿,第二周这个数据更是已低于100亿,9月权益类基金合计发行规模大概率会只有几百亿,相比7月大幅减少。这说明随着市场赚钱效应的下降,新发基金所带来的增量资金也大幅较少;外资入市的直接观察窗口就是北上资金动向。北上资金在8月大幅流出了200多亿,9月以来整体仍然呈现小幅流出态势。从以上数据可以看出,三大市场增量资金来源都呈现明显减少甚至负增长的态势。

接下来再分析一下资金需求部分。这方面主要是大小非解禁减持和新股发行。新股发行方面,8月新股发行数量是63家,创A股历史单月之最。上周达到18家,本周则有19家,速度比8月又有所加快。从预期来看,光是蚂蚁集团就计划在A股融资1000多亿,而且现在还有300多家创业板新股在排队。大小非解禁方面,后面还有个10月底的科创板第二轮解禁高峰,规模有1000多亿元。因此,这部分是呈现增长的态势。

由此可见,未来一段时间,市场供求关系是比较偏紧的,这也是制约市场走势的重要因素。后市只有待这些阶段性筹码供给高点消除后,才有望迎来真正的转机。

从技术面来看,虽然大盘连续两天反弹,但几大指数此前已经先后破位,5日、10日、20日、30日均线呈空头排列,MACD指标持续在零轴之下,都反映目前还处于调整趋势中。预计短线大盘会暂时维持平台震荡格局,若后市10日、20日均线下压过来,指数将会面临新的考验。

板块和热点方面,盘面上,半导体、光伏、风电、新能源车、有色等板块涨幅板块涨幅居前,房地产、煤炭、医药等个小幅回调。此外,创业板低价股再次活跃,出现多只涨停股。

半导体板块最近的驱动因素较多,先是在月初有消息称,“十四五”规划草案中增加了一系列措施,以加强半导体行业的研究,这两天有接连有美国对华为新禁令将正式生效、美国知名厂商英伟达宣布收购ARM等因素的刺激。昨天盘中又有新的消息刺激,上海市近期将制定出台专项扶持政策,简称“珠链计划”,重点支持6家本地集成电路装备和材料企业。不过,这个方向更多是基于情绪面的炒作,在流动性驱动逻辑减弱的背景下,半导体这类高估值的品种,从中期趋势上来讲,仍不是太乐观,短期还是属于反弹性质。

光伏、风电、新能源车在昨天的早评中,锐叔都有提及,这几个方向中期依旧看好,但需注意短期节奏,在当前市场背景下,追涨还是具有一定风险的。

对于大多数普通投资者来说,锐叔还是建议多从基本面分析入手,这样的投资更为稳健。业绩增长预期,是重要的基本面因素。当前,A股逐步进入三季报业绩预告密集披露期。从市场表现来看,近期披露三季报业绩大增的乐心医疗(300562,股吧)昨天20%涨停,三季报业绩大增加持的大金重工(002487,股吧)二连板。大家可以从这个角度进行一些挖掘。

8月社融快速增长,其中很大部分是因为政府债券增长较快所致。8-9月专项债持续放量,基建仍是主要投向。在今年疫情影响的背景下,大基建板块的确定性更强,建议后市多留意一下这个方向。

操作策略:

在周末利好的提振下,昨日市场延续反弹本是理所应当。不过,反弹主要体现在开盘时,成交量上也依旧低迷,显示资金追涨意愿并不强。后期市场供给压力预期尚存;技术上破位之后,调整趋势已确立,理论上调整目标尚未到达;市场情绪受到重挫后,短时间内也难以很快恢复;近期海外市场的震荡较大,后市不确定性也有所增大。因此,目前大盘见底的可能性较小,反弹之后仍有可能继续下探寻底。中期来看,货币政策逐步回归常态化,资金面处于相对平衡状态,中期市场呈现区间震荡的概率较大,操作上,建议观望防御为主,重仓者注意利用反弹机会适当降低仓位。中线可逢低关注“顺周期+低估值”品种、新老基建、新能源汽车产业链等方向。

(国金证券毛锐 SAC执业编号:S1130519020002)

本报告中的内容和意见仅供参考,不构成投资建议。国金证券不对因使用本报告所引致的任何损失承担任何责任。市场有风险,投资需谨慎。

(责任编辑:冉笑宇 )

By admin